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Petra Fechter
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Investmentwissen |
08.09.2010 |
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Alles über ETF's, LEAPS und Zertifikate
Was sind ETF´s?
ETF ist die Kurzform für Exchange Traded Funds. ETF´s sind börsennotierte Investmentfonds, diese werden an den Börsen gehandelt (genauso wie Sie das von herkömmlichen Aktien kennen). Für ETF´s wird nicht wie bei normalen Investmentfonds einmal pro Tag ein Kurs berechnet, zu dem gekauft und verkauft wird, sondern sie können während der Öffnungszeiten der Börse laufend zum aktuellen Kurs gehandelt werden. Die Orderausführung erfolgt also in der Regel unmittelbar nach Auftragseingang und nicht zu einem tageseinheitlichen Kurs.
Innerhalb von nur fünf Jahren sind die ETF´s zur erfolgreichsten Fondskategorie in Deutschland und Europa aufgestiegen. Aktuell liegt das in Deutschland angelegte Vermögen in ETF´s bei ca. 120 – 130 Milliarden €, bis 2010 wird mit einem Volumen von 150 Milliarden € gerechnet, dies zeigt die Bedeutung von ETF´s für den Finanzmarkt. ETF´s sind derzeit eine der liquidesten Anlageformen in Deutschland und zudem noch in den meisten Bereichen günstiger als die viel risikoreicheren Zertifikate.
ETF´s werden in der Regel nicht aktiv gemanagt, sondern zielen darauf ab, die Entwicklung eines Index oder Wertpapierkorbs exakt abzubilden. Hier spricht man dann von passiv gemanagten ETF´s. Eine Anpassung findet nur statt, wenn der zugrunde liegende Index verändert wird, dies wäre zum Beispiel der Fall, wenn beim DAX ein Unternehmen durch ein anderes ersetzt wird, dann wird auch der ETF auf den DAX angepasst. Man schneidet also nicht schlechter als der zugrunde liegende Index ab.
ETF´s bieten große Sicherheit, da sie beim Emittenten, also der Bank die den ETF auflegt, als Sondervermögen gelten und somit im Falle einer Insolvenz der Bank, das Geld nicht verloren gehen kann. Es besteht also kein Emittentenrisiko, was in der heutigen Zeit mit den zahlreichen Bankenpleiten als extrem wichtig zu werten ist.
Man kann mit ETF´s in Aktien, Rohstoffe, Anleihen, Kreditderivate und den Geldmarkt investieren. Es gibt also mittlerweile für fast alle Anlageklassen ETF´s.
Die wesentlichen Vorteile von ETF´s sind, dass sie extrem flexibel, transparent und effizient sind. Flexibel, da sie auch in kleinen Ordergrößen gehandelt werden können und es eine riesige Auswahl gibt, transparent, da eine kontinuierliche Preisstellung an den Börsen gewährleistet wird und effizient, da sie zu geringen Kosten gehandelt werden. So beträgt die Verwaltungsgebühr für ETF´s in der Regel zwischen 0,35 und 0,5% pro Jahr (bei Renten- ETF´s zwischen 0,03 und 0,21%) im Vergleich zu ca. 2% bei herkömmlichen Investmentfonds.
ETF Kategorien:
Renten-ETF´s: Die Palette an Renten-ETF´s ist zwar nicht so reichhaltig wie die der Aktien-ETF´s, aber sie ist reichhaltig genug, um die Wünsche der meisten Anleger zu erfüllen.
Aktien-ETF´s: Aktien-ETF´s werden unterteilt in ETF´s die Länderindizes, regionale Indizes, Strategieindizes, Sektorindizes abbilden und ETF´s die von fallenden Märkten profitieren. Somit kann in fast alle vorstellbaren Indizes und Wertpapierkörbe investiert werden.
ETC´s:
ETC´s, also Exchange Traded Commodities, unterscheiden sich in Deutschland aufgrund der Rechtsvorschriften von ETF´s, da sie genau genommen auch nur Schuldverschreibungen des Emittenten sind. Da allerdings das Geld der Anleger tatsächlich in die zugrunde liegenden Rohstoffe oder Edelmetalle investiert wird und da bei der Auflegung der ETC´s bestimmte Konstruktionen gewählt werden, wird das Emittentenrisiko weitestgehend ausgeschaltet. Somit sind ETC´s herkömmlichen Zertifikaten unbedingt vorzuziehen. Grundsätzlich besteht aber auch hier das Emittentenrisiko.
Wie funktionieren LEAPS Put-Optionen:
Wenn Sie Zugang zum US-Markt haben – also über einen amerikanischen Broker handeln, empfehlen wir Ihnen LEAPS Put-Optionen. Hierbei handelt es sich um langfristige Verkaufs-Optionen. Die Abkürzung LEAPS steht für "Long Term Equity AnticiPation Securities".
Betrachten Sie LEAPS als Ihr Sprungbrett, mit dessen Hilfe Sie die zukünftigen Entwicklungen überbrücken. LEAPS haben die selben Nachteile wie andere Optionen: Sie sind verschwenderische Aktiva und zeitlich begrenzt.
Andererseits bieten sie aber auch alle wichtigen Vorteile: absolute Risikobegrenzung, Notierung an einer unter Aufsicht stehenden Börse, sowie großes Gewinnpotenzial. Hinzu kommen noch zwei weitere Vorteile: LEAPS sind sehr viel langfristiger, der Verfallstermin kann gut über ein Jahr ab heute gerechnet liegen, sie basieren auf dem aktuellen Indexstand und sind bei weitem nicht so schwankungsanfällig wie andere Optionen. Diese besonderen Vorteile können LEAPS natürlich verteuern. Allerdings sind wir überzeugt, dass sich die Extra-Investition unterm Strich rechnet.
Fazit: LEAPS geben Ihnen die Möglichkeit, große Aktienblöcke mit einer relativ geringen Investition zu kontrollieren. Und mit LEAPS-Verkaufsoptionen können Sie höchstwahrscheinlich gute Gewinne bei einer Baisse am Aktienmarkt erzielen – die, davon sind wir überzeugt, sicherlich der vorherrschende Trend in den nächsten Monaten und Jahren sein wird.
Das Beste ist, dass LEAPS erst nach ein oder zwei Jahren auslaufen, d.h., Sie können sich entspannt zurücklehnen, ohne dabei unter zeitlichen Druck zu geraten. Sie müssen sich auch nicht täglich um die aktuelle Entwicklung kümmern. Und wir wiederholen es hier noch einmal: Selbst im schlimmsten Fall können Sie lediglich den von Ihnen investierten Betrag verlieren – und keinen Cent mehr.
Falls Sie Probleme haben, die amerikanischen LEAPS Put-Optionen bei Ihrer Bank zu kaufen, dann kaufen Sie stattdessen die Short Zertifikate. Wir haben für Sie diesmal zusätzlich ein Short Zertifikat auf den Dow Jones herausgesucht, mit dem Sie genauso von einem fallenden Dow Jones profitieren wie bei der Put-Option auf den Dow Jones.
Wie funktionieren Mini Future Shorts:
Der Markt an Zertifikat-Produkten hat sich in den letzten Monaten stark gewandelt. Fast täglich werden neue Zertifikate auf Indizes und einzelne Aktien emittiert. Ein, genau für unsere Super-Gewinn-Strategie passendes Zertifikat hat die ABN-Amro Bank herausgegeben: MINI Future Zertifikate. Wenn der DAX die von mir als nächste starke Unterstützung gesehene Marke von 2.200 erreicht, hat das Zertifikat bis zu 60% an Wert zugelegt.
MINI Future Zertifikate kombinieren die Einfachheit von Open End Indexzertifikaten mit der Hebelwirkung von Turbo Zertifikaten. Die MINI Future Zertifikate haben keine feste Laufzeit und der Preis entspricht immer dem inneren Wert, d.h. dem Kapitaleinsatz, zuzüglich der marktüblichen Geld-/Briefspanne. Die mit dem Aufbau einer Hebelwirkung verbundenen Finanzierungskosten werden täglich mit dem Kapitaleinsatz verrechnet. Dadurch entfällt das Aufgeld und der Anleger zahlt somit nur die Finanzierungskosten, die er auch tatsächlich in Anspruch nimmt. Das erhöht die Transparenz und steigert die Hebelwirkung. Genau wie bei unseren anderen Short-Zertifikaten haben schwer durchschaubare Faktoren wie die Volatilität keinen Einfluss auf den Preis.
MINI Future Zertifikate gleichen wirtschaftlich in vielerlei Hinsicht einer Anlage in Futures, jedoch ohne Nachschusspflicht. Sie können also niemals mehr als das eingesetzte Kapital verlieren. Die Funktionsweise von MINI Future Zertifikaten lässt sich am einfachsten vor dem Hintergrund eines klassischen Open End Indexzertifikates erklären. Während der Anleger bei einem Indexzertifikat den gesamten Index bezahlt, um an der Indexbewegung zu partizipieren, investiert der Anleger bei einem MINI Future Zertifikat nur einen Teil des Kapitals. Aus dem reduzierten Kapitaleinsatz resultiert die Hebelwirkung. Je niedriger der Kapitaleinsatz, desto höher die Hebelwirkung.
Tagtäglich wird jede Bewegung im Basiswert exakt vom MINI unter Berücksichtigung der Geld-/Briefspanne nachvollzogen. Mit einem MINI Short partizipiert der Anleger spiegelverkehrt am Kursverfall des Basisindexes. Fällt z.B. der DAX um 10 Punkte, so steigt der MINI-Future Short um zehn Punkte (zehn Cent) unter Berücksichtigung der Geld/Briefspanne (siehe Beispiel in der unteren Tabelle).
Beispielberechnung eines Mini-Future-Shorts:
 Bitte klicken Sie hier, um das Dokument zu öffnen
Mit diesen Zertifikaten short zu gehen hat noch einen Vorteil: Indem Sie ein MINI-Future Short erwerben, verkauft ABN AMRO den Basiswert. Die ABN AMRO Bank zahlt Ihnen auf den daraus resultierenden Bargeldbestand und den Kapitaleinsatz Zinsen. Ihr Kapitaleinsatz vermehrt sich mit jedem Tag, den Ihnen ABN AMRO Zinsen zahlt und verringert sich um eventuelle Dividenden, die Sie als Leerverkäufer des Basiswerts zahlen müssen.
Eine besondere Rolle spielt hierbei der Dax. Er ist ein Performance Index, Dividenden spielen hier keine Rolle. Der Preis des Zertifikates nimmt also, auch wenn sich der Basispreis nicht bewegt, um die Zinsen zu. Die Stop Loss Marke sorgt dafür, dass der Wert des MINI´s niemals negativ werden kann. Am 15. eines jeden Monats setzt ABN AMRO die Stop Loss Marke auf Basis des dann gültigen Finanzierungslevels fest.
Der Stop Loss ist also nicht, wie bei unseren anderen Short Zertifikaten, fest, sondern wird jeweils dem Finanzierungslevel angepasst (Stop Loss Marke 3% unterhalb des Finanzierungslevels). Der Stop Loss Puffer definiert die Stop Loss Marke relativ zum Finanzierungslevel. Sobald der Basiswert im Handelsverlauf die Stop Loss Marke bei MINI Shorts erreicht oder überschreitet, wird das Zertifikat ausgestoppt und die unterliegende Position im Basiswert glattgestellt. Je nach Liquidität des Basiswerts und der Größe der Position kann dieser Vorgang bis zu drei Stunden in Anspruch nehmen. Das Zertifikat wird dann zur Stop Loss Liquidierung des Basiswerts abgerechnet (Restwert). Zu diesem Restwert kann der Anleger die Papiere am Tag der Ausstoppung und am nächsten Börsentag verkaufen. Andernfalls wird der Restwert dem Anleger innerhalb von 5 Bankarbeitstagen automatisch überwiesen. Mit diesem MINI Future Short Zertifikat profitieren Sie von einem Ende der DAX-Rallye mit einem Hebel von 3,34. Generell ist beim Handel mit unseren Short Zertifikaten der Börsenplatz Stuttgart zu bevorzugen.
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